Todo mundo curtiu a ideia do Payfac. Aí a bolha estourou.

Para os executivos de software que estão lidando com a próxima onda de pagamentos integrados, o modelo Payfac é um alerta. Durante a maior parte da última década, tornar-se um Payfac era a jogada estratégica definitiva em pagamentos integrados. Isso sinalizava ambição, controle e sofisticação – uma abordagem proativa para uma fonte de receita de alto crescimento e margem elevada. Os investidores adoravam. Os conselhos administrativos incentivavam. Todas as plataformas de software queriam “possuir pagamentos”, convencidas de que a facilitação era a chave para obter melhores margens e um crescimento mais rápido.

Mas, como a maioria das bolhas, a lógica se autoalimentava. O modelo Payfac prometia rapidez, controle e melhores resultados econômicos, mas também trazia complexidade, custos e riscos. Conforme a infraestrutura que alimentava os pagamentos integrados amadureceu, essas desvantagens deixaram de fazer sentido. Agora, as mesmas vantagens comerciais podiam ser alcançadas por meio de modelos de distribuição modernos, sem a responsabilidade regulatória ou o peso operacional.

Em 2025, o brilho já tinha desaparecido. O que começou como uma estrutura revolucionária para expandir os microcomerciantes tornou-se um fardo para as próprias plataformas que deveria fortalecer. O conceito Payfac não morreu porque era errado; morreu porque o ecossistema evoluiu para além dele.

O consenso do setor é claro: o crescimento do modelo estabilizou e as plataformas estão mudando para abordagens mais leves e integradas, mantendo a mesma estrutura de benefícios.

Da inovação ao fardo

No final da década de 2010, o modelo Payfac resolveu três problemas reais. Ele permitiu que empresas de software incorporassem milhares de comerciantes rapidamente, gerenciassem fluxos de financiamento personalizados e obtivessem melhores resultados econômicos unitários. Por um breve período, essa combinação fez todo o sentido.

Então, o mercado se atualizou. Quando os processadores começaram a oferecer economia no nível Payfac por meio de modelos de revendedores e ISV, as compensações se tornaram difíceis de defender. O controle se transformou em despesa. O custo e a complexidade que antes definiam a vantagem se tornaram um empecilho.

A ideia de que uma plataforma precisava se tornar uma Payfac para alcançar uma economia superior acabou sendo um mito. A paridade econômica veio através da tecnologia, não do licenciamento.

O custo oculto do controle

Operar um Payfac é caro e exige muito trabalho. É preciso fazer subscrição, gerenciar fraudes e manter reservas de capital. Esses custos podiam ser justificáveis quando esse modelo era a única maneira de conseguir margens melhores, mas agora não mais.

À medida que a participação nos lucros dos pagamentos incorporados continuava a mudar para o lado do software, o custo de manter uma infraestrutura Payfac deixou de acompanhar seus benefícios. Tornou-se mais barato agir como um Payfac do que ser um.

Hoje, só um pequeno grupo de casos de uso realmente precisa do modelo: plataformas que lidam com integração rápida de comerciantes ou divisões de financiamento super personalizadas. Todo mundo pode conseguir os mesmos resultados como revendedor ou ISO sem precisar ter um departamento de conformidade permanente ou uma pilha de responsabilidades.

A grande reviravolta

Mesmo assim, muitas diretorias ainda estão fazendo a pergunta errada. Elas continuam discutindo se devem “se tornar uma Payfac”, quando deveriam estar pensando em como sair dessa. Centenas de empresas de software que adotaram o modelo logo no começo agora estão carregando uma função desnecessária de conformidade e risco que não agrega muito valor estratégico.

A desconversão não é trivial, mas está cada vez mais atraente. A parceria sob uma estrutura de revendedor ou ISV transfere a maior parte da pilha operacional, preservando as relações comerciais e a experiência do usuário.

Estamos vendo essa mudança de perto, com os principais ISVs e plataformas adotando modelos híbridos, mantendo a propriedade da experiência do comerciante e terceirizando riscos, liquidação e conformidade para parceiros especializados.

A chance é simplificar, não reconstruir.

A transição vai demorar. Mudar os contratos dos clientes e ajustar os processos internos é um trabalho lento, e algumas equipes vão resistir a reverter uma escolha estratégica que antes era celebrada. Mas a direção é clara e só tem um caminho.

O fim da ilusão Payfac

Alguns provedores antigos ainda defendem esse modelo, principalmente aqueles que investiram na tecnologia Payfac-in-a-Box. O argumento deles é conhecido: controle seus pagamentos, controle seu destino. Mas essa lógica é coisa do passado. As modernas pilhas de pagamento integradas já oferecem o controle, os dados e a economia que os Payfacs prometiam, só que sem o custo ou a complexidade.

O número de novas Payfacs entrando no mercado dos EUA vai diminuir bastante no próximo ano. O que vai sobrar é um monte de empresas já estabelecidas percebendo que o que antes era um diferencial agora virou um empecilho.

A era Payfac ensinou a indústria a pensar em controle e integração. O seu fim vai ensinar algo ainda mais importante: foco. Ter o controle dos pagamentos não é mais o caminho para o valor; orquestrá-los de forma inteligente é que é.

Em 2018, tornar-se um Payfac significava estar à frente da curva. Em 2025, significa que você não percebeu que a curva mudou.

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