知っておくべきこと
- ステーブルコインは、グローバルなB2Bフローに対して、より迅速で低コストの決済を提供し、流動性を解放する。
- その最大の可能性は、トレジャリー、FX、トークン化された資産への統合であり、既存のレールを置き換えるものではない。
- 真の "ネットワーク・オブ・ネットワーク "へとどれだけ早くスケールアップできるかは、規制と相互運用性にかかっている。
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グローバル商取引の高速劇場では、決済はスローモーションのままだ。
決済は数日に及び、運転資金は輸送中に拘束され、コルレス銀行から清算機関までの仲介業者はホップごとに分け前を取る。
しかし、新たなテクノロジーの波がこの構図を覆しつつある。米ドルのような不換紙幣に固定されたデジタル資産であるステーブルコインは、暗号通貨の投機的ないとことしてではなく、 B2B取引の基盤となる決済レイヤーとして台頭してきている。
「ここ数年、特に今年、米国とEUで新たな規制が導入されたことで、ブロックチェーンは大きく加速しています」と、Nuveiの副社長、米州統括、デジタル資産担当のBryce Jurss氏はPYMNTSに語った。「このガイダンスは、インフラとしてのブロックチェーンと、そのブロックチェーンインフラ上のステーブルコインを形成するのに役立ちました。
勢いとは裏腹に、この技術に何ができ、何ができないかについては誤解が残っている。
"一つの誤解は、ステーブルコインが、従来国境を越えた決済を困難にしてきたこれらの問題をすべて魔法のように解決してくれるという考え方にある"
ジュルスは言う。なぜなら、場合によってはコストが上昇することさえあるからだ。
「勇気づけられるのは、決済とステーブルコインをめぐる製品市場が実際にフィットしていることだ。「本当のチャンスは、流行語を追いかけることではなく、規律正しく、いわゆるレガシーな決済システムよりもステーブルコインが本当に優れているところを見極めることだ。
バズワードからプロダクト・マーケット・フィットへ
そのニュアンスが重要なのだ。ハイプ・サイクルは、パイロット・プロジェクトや見出しを飾る実験で埋め尽くされているかもしれないが、そのノイズの下では、特定のB2Bフローが変革の機が熟していることが証明されている。
ステーブルコインのスイートスポットは、複数の仲介者が関与するB2Bのクロスボーダーフローにある、とジュルス氏は言う。資金がコルレス銀行や決済ネットワークを迂回するようなシナリオを考えてみてください。
その見返りは、摩擦の軽減、決済の迅速化、流動性の利用しやすさである。これは企業財務、特に複数の地域にまたがる複雑なベンダーへの支払いをこなす企業にとって、ノックオン効果をもたらす。
「運転資金の制約が減ることもある」とジュルスは言う。
「マーケットプレイスやオンライン旅行代理店グループが航空会社に支払うようなものだ。これらは、ステーブルコインがより効率的で迅速な方法を発見した分野である。"
もうひとつの新たなトレンドは、決済と資本市場の融合である。国債や金融市場商品などのトークン化された商品は、以前は参入できなかった企業も利用できるようになってきている。複数の地域で流動性を管理する財務チームにとって、ステーブルコインは現金の迅速な配分、より柔軟な事前資金調達、遊休残高から利回りを得る能力を可能にする可能性がある。
この統合は、クロスボーダー決済が独立した機能から、よりスマートな財務戦略の一部へと進化する、より広範な変革を示唆するものでさえある。
発行体ではなくインフラ
ペイメントプロバイダーにとって、この競争は1つのステーブルコイン発行会社に賭けることではなく、ブロックチェーン対応になることである。各社は特定のブロックチェーンとの統合を優先し、ブロックチェーン財団のインセンティブ・プログラムに参加している。目標は、加盟店の需要を追いかけ、取引量を監視し、経済性を慎重に見極めることである。
「決済にまつわる核心的なリスクはすべてまだ存在しています。「難しいのは、規制上のグレーゾーンです」。
技術革新にもかかわらず、マネーロンダリング、制裁措置、詐欺などの伝統的なリスクは依然として残っている。さらに大きな課題は、規制の曖昧さである。安定したコインを市場全体で一貫して分類することは未確定のままであり、多国籍企業にとって運用の複雑さを生み出している。
「強力なKYBは依然として重要であり、強力なKYCも重要です」とJurss氏は述べ、ブロックチェーン対応の決済に特化した新しいコンプライアンス・ツールが登場するだろうと予測した。
3～5年先を見据えて
3年から5年の安定したコインの展望は、統合よりも破壊についてである。ステーブルコインが従来のレールに取って代わる可能性は低いが、「ネットワーク・オブ・ネットワーク」の一部として組み込まれる可能性があるとジュルス氏は言う。ローカルな決済手段、ステーブルコイン、オンチェーン外国為替が相互接続し、加盟店に真のグローバルな柔軟性を提供する可能性がある。
ヌヴェイでは、ジュルスと彼のチームはすでにその未来への道を描いているという。
「決済は大きなレイヤーとしてスタートしました。加盟店はネットワークの準備が整わない限り導入したがらないし、ネットワークも加盟店が導入しない限り拡張しない。
ヌヴェイ独自のソリューションは、加盟店がすでにいる場所から始めることである。
「決済レイヤーでは、カードネットワークと異なるカードスキームが異なるステーブルコインで決済することから始まりました。
そこから、同社は代替の支払い方法と提携し、安定コインでの決済も可能なローカルレールを試験的に導入している、と同氏は述べた。
長期的なビジョンは、企業が顧客の支払い方法に関係なく、バランスシートに安定したコインを持つようになることだ。その結果、B2Bの流れがより効率的になり、最終的には消費者にまで波及し、消費者は自分がステーブルコインを使用していることにまったく気づかないかもしれない。
"最終的に、それが消費者にまで浸透すれば、消費者はステーブルコインを持っているかもしれないし、ステーブルコインを使っていることすら知らないかもしれない。
主要なアンロックは、オンチェーンでの外国為替取引、従来のビジネス・バンキングに近いカストディー・ソリューション、資本市場と決済の緊密な統合である。
「このようなことは、これまでペイメントにおいて効果的に行われたことはありませんでした。
[1] https://www.trade.gov/country-commercial-guides/japan-ecommerce-0 [2] https://www.nuvei.com/jp/posts/nuvei-launches-in-japan. [3] https://www.researchandmarkets.com/reports/5987254/japan-online-retail-forecast-28
[1] https://www.trade.gov/country-commercial-guides/japan-ecommerce-0 [2] https://www.nuvei.com/jp/posts/nuvei-launches-in-japan. [3] https://www.researchandmarkets.com/reports/5987254/japan-online-retail-forecast-28
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